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　　而财富效应的背后，对应的是居民举债行为的变化，从加杠杆转向去杠杆。　　从2015年开始，随着大幅降息、降低首付比例，以及棚改货币化安置等政策，中国居民开始了一场轰轰烈烈的举债加杠杆运动。2014年年末，居民部门总负债仅为25.7万亿元，到2017年末激增至45万亿元，3年内激增了75%。过去3年，居民贷款年增速高达20%，远高于同期企业贷款11%的年增速。

“这是为了防止培训机构卷款跑路。”吕玉刚8月23日告诉21世纪经济报道，至于此前已经收取的超出3个月的费用是否需要退回学员，他表示由各省份制定细则进行明确。在线教育机构何去何从？《意见》的出台让课外培训这个大市场绷紧了神经。瑞银证券亚洲中小企业研究联席主管谌戈告诉记者，其估算2017年国内课外辅导市场规模约5800亿，全国课外辅导渗透率为37%左右，也就是说100个孩子中有37个在接受课外辅导，或者上过课外辅导，“我们预期到2025年，渗透率会提高到60%以上，整个市场规模可能增长到2万亿。”谌戈说。

同时航锦科技也向包括保荐机构在内的专业中介机构进行意见征询，目前正在对公司子公司分拆上市的条件、分拆上市的可行性和分拆上市的方案进行充分论证。与此同时，航锦科技还在其他回复中称：“根据证监会发布的关于分拆上市的征求意见稿，除近三年（2016年-2018年）公司扣除拟分拆实体的净利润不低于10亿元这一条件尚未满足外，公司分拆上市的初步方案符合其他要求。”

而在2018年，亏损额超过10亿元的公司数量则进一步增多至123家，合计亏损额达2864.50亿元，占同期全部未盈利上市公司亏损总额的73.93%。业内人士指出，部分公司的商誉减值和财务“洗澡”是巨亏现象增多的主要原因，去年年报亏损额最高的天神娱乐（002354.SZ）创下71.51亿元巨亏的原因正是来自商誉的大幅减值。

在股票市场，越是对它不是太懂的大叔大妈，越喜欢参与。王忠民表示，这种场景在金融方面很普遍。虽然大叔大妈对新的东西不了解，但是他们对股票这些事情乐于其中。但是到金融科技层面，这个现象减弱了。因为做币的人很年轻，大叔大妈要听懂稍微有点费劲。他提到，人们说支付是最好的场景，现在的牌照不仅不发新的了，甚至还收回几个老的，大的很多公司反而进不来了。监管和过去行政的格局不是基于信用底色的监管形成的格局，讨论完之后，监管是适用于过去的场景，现在所有的场景可以一次性做完，如果不监管到底色当中，不知道怎么监管。

　　鼓励创新与增加消费　　展望未来，由于人口红利的结束和城市化步入尾声，房、车等消费的下行是长期趋势，未来要想促进消费的稳定增长，需要从以下几个方面入手。　　改善人口结构。人口红利的消失源头在于计划生育政策，因此应该改变生育政策，但是目前全面二孩的政策已经推出，而中国的生育率没有明显改善，所以不妨全面取消对生育的管制，甚至可以考虑鼓励乃至奖励居民多生育。